Untung korporat diunjur naik, sasaran indeks kekal berhati-hati

Musim laporan suku kedua mendorong semakan naik ramalan keuntungan, tetapi dua firma penyelidikan tidak menaikkan sasaran indeks hujung tahun kerana risiko pasaran masih besar.

Prestasi keuntungan syarikat pada musim laporan suku kedua 2026 mendorong dua firma penyelidikan menaikkan sebahagian ramalan pendapatan, tetapi sasaran FBM KLCI mereka tidak berubah. RHB mengekalkan sasaran hujung tahun pada 1,750 mata, sementara TA Securities mengekalkan 1,760 mata. Perbezaan antara semakan pendapatan dan sasaran indeks itu penting: keputusan syarikat boleh bertambah baik tanpa menghapuskan risiko penilaian saham, geopolitik, kadar global atau aliran modal yang turut mempengaruhi harga pasaran.

RHB melaporkan bahawa buat kali pertama sejak Disember 2020, tiada sektor di bawah liputannya mencatat keputusan keseluruhan yang tidak mencapai jangkaan. Automotif, minyak dan gas, pengangkutan, perjudian, penjagaan kesihatan serta produk getah berada dalam kumpulan yang mengatasi jangkaan. Nisbah keputusan tidak mencapai jangkaan berbanding yang mengatasinya turun kepada 1.0 daripada 2.6 pada suku Mac. Nisbah itu menerangkan imbangan musim laporan, bukan kadar pertumbuhan keuntungan semua syarikat dalam Bursa Malaysia.

Selepas menilai keputusan tersebut, RHB menaikkan ramalan pendapatan bagi kumpulan saham liputannya sebanyak 0.8 peratus untuk 2026 dan 0.2 peratus untuk 2027. Firma itu mengaitkan daya tahan dengan kedudukan Malaysia sebagai pengeksport bersih minyak dan gas, harga komoditi yang kukuh serta kitaran menaik teknologi. Bagi saham bermodal besar dalam FBM KLCI, semakan turut disokong sektor perladangan, minyak dan gas, penjagaan kesihatan, telekomunikasi serta hartanah. Skop ramalan tetap terhad kepada saham yang diliputi firma tersebut.

Pendirian sektor RHB tidak semuanya dinaikkan. Firma itu menurunkan penarafan perbankan kepada neutral atas alasan penilaian, sambil menandakan tekanan kos pembiayaan dan tanda kualiti aset yang lebih lemah. RHB menjangka indeks bergerak dalam julat dan disokong oleh kecairan, tetapi ketidakpastian geopolitik serta makroekonomi global mengehadkan ruang kenaikan. Senarai sektor pilihan penyelidikan juga bukan arahan untuk semua pelabur kerana laporan sumber tidak menilai matlamat, tempoh pegangan atau kemampuan menanggung risiko setiap individu.

TA Securities pula menyifatkan suku kedua sebagai semakan pendapatan menaik pertama selepas dua suku berturut-turut mengalami penurunan ramalan. Peningkatan ramalan 2026 dan 2027 dipacu oleh pengangkutan, minyak dan gas, telekomunikasi, automotif, penjagaan kesihatan serta bahan binaan. Keuntungan teras syarikat di bawah liputannya disokong sektor minyak dan gas, penjagaan kesihatan dan sarung tangan, perbankan, hartanah serta pengangkutan. Kuasa dan utiliti, perjudian serta media kekal sebagai penekan utama dalam penilaian itu.

Angka pertumbuhan TA kini ialah 10.6 peratus bagi 2026, meningkat daripada ramalan terdahulu 8.5 peratus. Untuk 2027, pertumbuhan dijangka menjadi sederhana kepada 5.7 peratus. Unjuran dua tahun itu tidak mengatakan keuntungan akan menyusut pada 2027; ia menunjukkan kadar pertumbuhan yang lebih perlahan berbanding 2026. Sama seperti ramalan RHB, angka TA boleh berubah apabila keputusan baharu, harga komoditi, kadar pembiayaan dan perkembangan sektor mengubah andaian yang digunakan oleh penganalisis.

Walaupun ramalan keuntungan lebih baik, TA tidak mengubah sasaran FBM KLCI 1,760 mata. Firma tersebut melihat ruang kenaikan penilaian masih terhad sehingga terdapat lebih kejelasan mengenai ketegangan geopolitik, pilihan raya pertengahan penggal Amerika Syarikat dan perkembangan politik domestik. Aliran keluar dana asing juga dikenal pasti sebagai kebimbangan jangka pendek, bersama harga minyak tinggi dan kemungkinan persekitaran kadar faedah global lebih ketat. Faktor ini boleh mempengaruhi minat pelabur asing terhadap pasaran sedang pesat membangun.

Bagi pelabur runcit di Kuala Lumpur, Selangor dan seluruh Malaysia, laporan ini berguna sebagai gambaran dua penilaian penyelidikan, bukan keputusan pasti tentang arah pasaran. Periksa perbezaan antara keputusan suku kedua yang telah dilaporkan, ramalan pendapatan yang masih boleh disemak dan sasaran indeks yang kekal. Sasaran 1,750 atau 1,760 mata merujuk indeks keseluruhan pada hujung 2026, bukan harga sasaran setiap saham. Sebarang keputusan masih memerlukan semakan dokumen syarikat, risiko dan kesesuaian kewangan sendiri.