Sukuk global Malaysia US$1.5 bilion terlebih langgan 4.7 kali

Terbitan sukuk global Malaysia bernilai US$1.5 bilion menerima pesanan melebihi US$9.5 bilion atau 4.7 kali jumlah ditawarkan. Permintaan itu membolehkan kerajaan mengecilkan spread harga sebanyak 30 mata asas daripada panduan awal.

Kementerian Kewangan memaklumkan terbitan sukuk global Malaysia bernilai US$1.5 bilion menarik pesanan melebihi US$9.5 bilion. Kadar lebihan langganan 4.7 kali membolehkan kerajaan mengetatkan harga akhir sebanyak 30 mata asas berbanding panduan awal. Permintaan besar tidak bermakna kerajaan meminjam seluruh nilai pesanan; jumlah terbitan kekal US$1.5 bilion.

Pakej itu dibahagi kepada dua tranche. Sijil amanah US$850 juta mempunyai tempoh 5.75 tahun, manakala tranche US$650 juta matang dalam 10 tahun. Tranche pertama berharga 15 mata asas di atas hasil Perbendaharaan Amerika Syarikat yang sepadan, sementara tranche 10 tahun ditetapkan pada 25 mata asas di atas penanda aras tersebut.

Kadar keuntungan tahunan bagi sijil 5.75 tahun ialah 4.612 peratus, manakala sijil 10 tahun menawarkan 4.949 peratus. Angka keuntungan perlu dibezakan daripada spread di atas Perbendaharaan AS. Spread menerangkan premium harga relatif kepada penanda aras, sedangkan kadar keuntungan ialah bayaran yang dikaitkan dengan sijil berkenaan.

Hasil terbitan akan digunakan bagi tujuan kerajaan yang mematuhi syariah, termasuk membiayai perbelanjaan pembangunan dan membiayai semula obligasi sedia ada. Sumber tidak memberikan pecahan nilai untuk projek tertentu. Oleh itu, jumlah RM6.14 bilion yang dilaporkan sebagai nilai setara tidak boleh dikaitkan kepada satu kementerian atau pembangunan tanpa dokumen peruntukan lanjut.

Kedua-dua tranche menerima penarafan A3 daripada Moody's Investors Service dan A- daripada S&P Global Ratings, selaras dengan penarafan kredit berdaulat Malaysia serta tinjauan stabil. Penarafan menerangkan pandangan agensi terhadap risiko kredit, bukannya jaminan bahawa kos pasaran atau kadar tukaran akan kekal pada tahap sama sepanjang tempoh sukuk.

Pelabur Asia mengambil 76 peratus tranche 5.75 tahun dan 63 peratus tranche 10 tahun. Eropah, Timur Tengah dan Afrika menerima 19 peratus tranche lebih pendek serta 18 peratus tranche lebih panjang. Pelabur Amerika Syarikat pula mengambil lima peratus dan 19 peratus bagi dua tempoh tersebut.

Komposisi pelabur juga berbeza mengikut tempoh. Bank dan institusi kewangan menerima bahagian terbesar tranche 5.75 tahun pada 43 peratus, diikuti pengurus aset dan dana 27 peratus. Bagi tranche 10 tahun, pengurus aset dan dana menguasai 59 peratus, manakala bank serta institusi kewangan mengambil 30 peratus.

Bagi pasaran modal Malaysia, terbitan berdaulat ini mengekalkan keluk hasil penanda aras antarabangsa. Entiti berkaitan kerajaan dan syarikat tempatan boleh menggunakan harga itu sebagai rujukan apabila menerbitkan instrumen sendiri. Namun kos mereka tidak semestinya sama kerana profil kredit, tempoh matang, mata wang dan keadaan pasaran setiap penerbit berbeza.

Kementerian menyatakan defisit fiskal mengecil kepada 3.7 peratus KDNK pada 2025 daripada 6.4 peratus pada 2021, sementara pinjaman kerajaan turun kepada sembilan peratus KDNK daripada 13.6 peratus. Data berikutnya yang penting ialah penggunaan hasil, profil hutang dan bayaran pembiayaan; lebihan langganan sahaja bukan ukuran lengkap kedudukan fiskal. Nilai ringgit bagi hasil itu turut berubah mengikut kadar pertukaran ketika dana digunakan atau obligasi dibayar. Laporan menyatakan nilai setara kira-kira RM6.14 bilion, tetapi tidak menyediakan kadar pertukaran rujukan atau lindung nilai. Pembaca perlu menilai angka mata wang, tempoh matang dan tujuan pembiayaan bersama-sama, bukan menyamakan permintaan pelabur dengan hasil tambahan kerajaan.