Defisit fiskal 3.7 peratus, sasaran sederhana kekal sekitar tiga peratus

Defisit fiskal Malaysia mengecil kepada 3.7 peratus KDNK pada 2025, tetapi perjalanan ke sasaran sekitar tiga peratus masih perlu mengambil kira kejutan harga tenaga tahun ini.

Defisit fiskal Malaysia dilaporkan berada pada 3.7 peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar bagi 2025, turun daripada 6.4 peratus pada 2021. Perbandingan ini menunjukkan jurang antara perbelanjaan dan hasil kerajaan mengecil sebagai bahagian ekonomi dalam tempoh berkenaan. Ia tidak bermaksud kerajaan mencatat lebihan, kerana angka masih berada di atas sifar. Menteri Kewangan II, Datuk Seri Amir Hamzah Azizan, mengaitkan kemajuan itu dengan disiplin fiskal dan asas keyakinan pelabur.

Kerajaan mengekalkan sasaran mengurangkan defisit kepada sekitar tiga peratus dalam tempoh sederhana. Frasa tempoh sederhana tidak disertai tahun akhir tertentu dalam laporan RTM, maka sasaran itu tidak patut dibaca sebagai janji untuk dicapai pada hujung 2026. Kedudukan semasa juga berdepan peningkatan kos berikutan kejutan harga tenaga tahun ini. Kedua-dua perkara perlu dibaca bersama: hala tuju pengurangan defisit kekal, tetapi laluan tahunan boleh dipengaruhi kos yang berubah.

Tiga langkah dasar disebut sebagai sebahagian daripada pengukuhan rangka fiskal. Pertama ialah Akta Kewangan Awam dan Tanggungjawab Fiskal. Kedua ialah penyasaran semula subsidi bahan api. Ketiga ialah pemodenan pentadbiran cukai melalui e-Invois. Sumber tidak memecahkan sumbangan setiap langkah kepada penurunan 3.7 peratus. Oleh itu, tiada asas untuk menganggap satu dasar sahaja menghasilkan keseluruhan perubahan atau untuk mengira penjimatan khusus yang tidak diterbitkan.

Satu lagi petunjuk yang digunakan kerajaan ialah penerbitan sukuk global bernilai AS$1.5 bilion pada Julai. Tawaran itu menerima permintaan 4.7 kali daripada jumlah yang diterbitkan dan melibatkan lebih 140 pelabur antarabangsa. Sambutan tersebut menunjukkan permintaan terhadap instrumen kerajaan pada masa penerbitan. Namun, kadar langganan bukan ukuran terus pendapatan isi rumah, kos barangan atau keadaan semua syarikat dalam ekonomi tempatan.

Amir Hamzah menyatakan disiplin fiskal boleh membantu menurunkan kos pinjaman kerajaan. Kesan yang sama juga boleh sampai kepada kos pembiayaan syarikat Malaysia di pasaran antarabangsa. Penjelasan ini berkait dengan persepsi risiko dan harga pembiayaan, bukannya jaminan bahawa setiap pinjaman perniagaan atau pengguna akan menjadi lebih murah. Laporan tidak menyebut kadar kupon sukuk, perubahan hasil bon atau kadar pinjaman bank yang boleh dibandingkan sebelum dan selepas penerbitan.

Bagi pembaca di Kuala Lumpur, Selangor dan seluruh Malaysia, angka defisit memberi konteks kepada keupayaan kerajaan membiayai program serta menghadapi kejutan kos. Namun, laporan 6 Ogos tidak mengumumkan perubahan baharu kepada cukai, bantuan tunai, kadar subsidi atau peruntukan kementerian. Isi rumah tidak sepatutnya menukar bajet bulanan hanya berdasarkan nisbah fiskal ini. Kesan langsung memerlukan keputusan dasar yang menyebut kadar, penerima dan tarikh pelaksanaan.

Perbezaan antara kedudukan 2025 dan cabaran 2026 juga penting. Angka 3.7 peratus merujuk tahun lalu, manakala peningkatan kos tenaga disebut sebagai tekanan pada tahun semasa. Data penutup 2026 belum diberikan dalam laporan ini. Menyatukan kedua-duanya sebagai satu angka akan mengaburkan tempoh pengukuran. Penilaian kemajuan berikutnya memerlukan hasil, perbelanjaan dan KDNK bagi tempoh yang sama serta penjelasan tentang kesan kejutan tenaga.

Tiga ukuran boleh diperhatikan selepas pengumuman ini: sama ada defisit terus menghampiri sekitar tiga peratus, bagaimana kos tenaga mempengaruhi kedudukan semasa dan sama ada penerbitan kerajaan berikutnya mengekalkan permintaan pelabur. Buat masa ini, pengurangan daripada 6.4 kepada 3.7 peratus dan langganan sukuk 4.7 kali ialah fakta yang dilaporkan. Ia menyokong naratif pemulihan fiskal, tetapi belum menggantikan butiran Belanjawan yang menentukan kesan praktikal kepada rakyat.